このページの本文へ移動

短観（要旨）（2025年12月）

2025年12月15日
日本銀行調査統計局

第207回 全国企業短期経済観測調査

調査対象企業数

調査対象企業数 （社）
  製造業 非製造業 合計 （回答率）
全国企業 3,686 5,150 8,836 ( 99.4%)
全国企業 うち大企業 910 803 1,713 ( 99.4%)
中堅企業 1,034 1,499 2,533 ( 99.3%)
中小企業 1,742 2,848 4,590 ( 99.5%)

＜回答期間＞ １１月１１日 ～ １２月１２日

【参考】事業計画の前提となっている想定為替レート（全規模・全産業）

表　事業計画の前提となっている想定為替レート（全規模・全産業） （円/ドル）
  2025年6月調査 2025年9月調査 2025年12月調査
2024年度 148.44 ― ―
2024年度 上期 148.31 ― ―
下期 148.57 ― ―
2025年度 145.72 145.68 147.06
2025年度 上期 145.87 145.94 146.80
下期 145.56 145.41 147.33
表　事業計画の前提となっている想定為替レート（全規模・全産業） （円/ユーロ）
  2025年6月調査 2025年9月調査 2025年12月調査
2024年度 160.18 ― ―
2024年度 上期 160.76 ― ―
下期 159.61 ― ―
2025年度 157.79 160.65 164.45
2025年度 上期 157.89 160.66 164.00
下期 157.68 160.65 164.90

業況判断DI

大企業 （「良い」－「悪い」・％ポイント、 （ ）内は前回調査時予測）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅		 2026年3月調査
まで（予）		 12→3月
変化幅
製造業   ( 12)      
14 15 +1 15 0
非製造業   ( 28)      
34 34 0 28 -6
中堅企業 （「良い」－「悪い」・%ポイント、 （ ）内は前回調査時予測）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅		 2026年3月調査
まで（予）		 12→3月
変化幅
製造業   ( 8)      
12 16 +4 10 -6
非製造業   ( 18)      
24 25 +1 18 -7
中小企業 （「良い」－「悪い」・%ポイント、 （ ）内は前回調査時予測）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅		 2026年3月調査
まで（予）		 12→3月
変化幅
製造業   ( -1)      
1 6 +5 2 -4
非製造業   ( 10)      
14 15 +1 10 -5
全規模合計 （「良い」－「悪い」・%ポイント、 （ ）内は前回調査時予測）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅		 2026年3月調査
まで（予）		 12→3月
変化幅
全産業   ( 10)      
15 17 +2 11 -6

需給・在庫・価格判断DI（製造業）

国内での製商品・サービス需給 （「需要超過」－「供給超過」・%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅		 2026年3月調査
まで（予）		 12→3月
変化幅
大企業 -10 -9 +1 -8 +1
中小企業 -18 -17 +1 -17 0
海外での製商品需給 （「需要超過」－「供給超過」・%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅		 2026年3月調査
まで（予）		 12→3月
変化幅
大企業 -10 -8 +2 -6 +2
中小企業 -15 -15 0 -16 -1
製商品在庫水準 （「過大」－「不足」・%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅		 2026年3月調査
まで（予）		 12→3月
変化幅
大企業 16 15 -1 ― ―
中小企業 14 12 -2 ― ―
流通在庫水準 （「過大」－「不足」・%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅		 2026年3月調査
まで（予）		 12→3月
変化幅
大企業 10 10 0 ― ―
中小企業 13 12 -1 ― ―
販売価格 （「上昇」－「下落」・%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅		 2026年3月調査
まで（予）		 12→3月
変化幅
大企業 24 25 +1 26 +1
中小企業 25 26 +1 32 +6
仕入価格 （「上昇」－「下落」・%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅		 2026年3月調査
まで（予）		 12→3月
変化幅
大企業 38 40 +2 43 +3
中小企業 52 54 +2 59 +5

売上高

大企業 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 3.0 ― 1.2 -0.3
非製造業 3.9 ― 1.8 +0.1
中堅企業 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 3.5 ― 2.0 +0.1
非製造業 4.2 ― 4.2 +0.5
中小企業 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 3.8 ― 2.0 +0.6
非製造業 4.0 ― 1.0 +0.8
全規模合計 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
全産業 3.8 ― 1.9 +0.3
  • （注）修正率・幅は、前回調査との対比。

経常利益

大企業 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 6.0 ― -7.8 +0.8
非製造業 2.4 ― 1.0 +1.7
中堅企業 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 4.2 ― -1.5 +6.7
非製造業 9.0 ― 6.3 +5.3
中小企業 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 6.3 ― -3.3 +1.9
非製造業 11.1 ― -6.6 +3.3
全規模合計 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
全産業 5.6 ― -2.7 +2.3

売上高経常利益率

大企業 （%・%ポイント）
  2024年度
修正幅		 2025年度
(計画)
修正幅
製造業 11.82 ― 10.77 +0.11
非製造業 8.59 ― 8.52 +0.13
中堅企業 （%・%ポイント）
  2024年度
修正幅		 2025年度
(計画)
修正幅
製造業 5.48 ― 5.30 +0.33
非製造業 4.66 ― 4.76 +0.22
中小企業 （%・%ポイント）
  2024年度
修正幅		 2025年度
(計画)
修正幅
製造業 4.82 ― 4.57 +0.06
非製造業 4.38 ― 4.05 +0.10
全規模合計 （%・%ポイント）
  2024年度
修正幅		 2025年度
(計画)
修正幅
全産業 7.26 ― 6.93 +0.13

設備投資額（含む土地投資額）（注1）

大企業 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 7.6 ― 17.5 +1.0
非製造業 7.4 ― 9.9 -0.4
全産業 7.5 ― 12.6 +0.1
中堅企業 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 4.9 ― 13.1 -1.9
非製造業 8.9 ― 0.9 +1.3
全産業 7.3 ― 5.6 0.0
中小企業 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 9.5 ― 2.5 -0.9
非製造業 7.0 ― -1.0 +4.1
全産業 7.8 ― 0.1 +2.4
全規模合計 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 7.3 ― 14.0 +0.1
非製造業 7.6 ― 6.0 +0.7
全産業 7.5 ― 8.9 +0.5
参考 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
全産業（含む金融、持株等）（注2） 7.5 ― 9.0 +0.5
  1. （注1）ソフトウェア投資額、研究開発投資額は含まない。
  2. （注2）「金融、持株等」は金融機関と持株会社等。

ソフトウェア・研究開発を含む設備投資額（除く土地投資額）

大企業 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 6.6 ― 10.1 +0.1
非製造業 8.2 ― 11.7 -0.6
全産業 7.3 ― 10.8 -0.2
中堅企業 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 4.5 ― 11.6 -2.5
非製造業 5.1 ― 5.3 -0.1
全産業 4.8 ― 8.3 -1.3
中小企業 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 10.4 ― 6.3 -1.1
非製造業 5.6 ― 3.5 +4.8
全産業 7.3 ― 4.5 +2.6
全規模合計 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
製造業 6.6 ― 9.9 -0.4
非製造業 7.1 ― 9.1 +0.4
全産業 6.9 ― 9.5 0.0
参考 （前年度比・%）
  2024年度
修正率		 2025年度
(計画)
修正率
全産業（含む金融、持株等） 6.8 ― 10.4 0.0

生産・営業用設備判断DI（製造業）

表　生産・営業用設備判断DI（製造業） （「過剰」－「不足」・％ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅		 2026年3月調査
まで（予）		 12→3月
変化幅
大企業 1 0 -1 -1 -1
中堅企業 0 1 +1 -2 -3
中小企業 0 0 0 -2 -2
全規模合計 1 0 -1 -2 -2

雇用人員判断DI（全産業）

表　雇用人員判断DI（全産業） （「過剰」－「不足」・％ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅		 2026年3月調査
まで（予）		 12→3月
変化幅
大企業 -28 -28 0 -30 -2
中堅企業 -37 -39 -2 -40 -1
中小企業 -39 -40 -1 -44 -4
全規模合計 -36 -38 -2 -41 -3

資金繰り判断DI（全産業）

表　資金繰り判断DI（全産業） （「楽である」－「苦しい」・%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅
大企業 13 13 0
中堅企業 14 13 -1
中小企業 8 8 0
全規模合計 10 10 0

金融機関の貸出態度判断DI（全産業）

表　金融機関の貸出態度判断DI（全産業） （「緩い」－「厳しい」・％ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅
大企業 12 13 +1
中堅企業 17 16 -1
中小企業 12 12 0
全規模合計 14 14 0

借入金利水準判断DI（全産業）

表　借入金利水準判断DI（全産業） （「上昇」－「低下」・%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅		 2026年3月調査
まで（予）		 12→3月
変化幅
大企業 43 44 +1 52 +8
中堅企業 50 46 -4 56 +10
中小企業 49 46 -3 55 +9
全規模合計 48 45 -3 55 +10

CPの発行環境判断DI(全産業)＜発行企業ベース＞

表　CPの発行環境判断DI(全産業)＜発行企業ベース＞ （「楽である」－「厳しい」・%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅
大企業 10 5 -5

企業の物価見通し
（参考）見通しの平均

販売価格の見通し

大企業 （現在の水準と比較した変化率・%、%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅
製造業 1年後 2.2 2.2 0.0
3年後 3.2 3.2 0.0
5年後 3.9 3.9 0.0
非製造業 1年後 2.3 2.2 -0.1
3年後 3.4 3.3 -0.1
5年後 4.1 4.0 -0.1
中小企業 （現在の水準と比較した変化率・%、%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅
製造業 1年後 3.1 3.2 +0.1
3年後 5.1 5.0 -0.1
5年後 5.9 5.9 0.0
非製造業 1年後 3.1 3.0 -0.1
3年後 4.5 4.6 +0.1
5年後 5.6 5.5 -0.1
全規模合計 （現在の水準と比較した変化率・%、%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅
全産業 1年後 2.8 2.7 -0.1
3年後 4.3 4.3 0.0
5年後 5.2 5.2 0.0

物価全般の見通し

大企業 （前年比・%、%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅
製造業 1年後 2.0 2.1 +0.1
3年後 2.0 2.0 0.0
5年後 1.9 1.9 0.0
非製造業 1年後 2.1 2.1 0.0
3年後 2.0 2.0 0.0
5年後 1.9 2.0 +0.1
中小企業 （前年比・%、%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅
製造業 1年後 2.6 2.6 0.0
3年後 2.6 2.6 0.0
5年後 2.6 2.6 0.0
非製造業 1年後 2.6 2.6 0.0
3年後 2.6 2.6 0.0
5年後 2.5 2.5 0.0
全規模合計 （前年比・%、%ポイント）
  2025年9月調査 2025年12月調査 9→12月
変化幅
全産業 1年後 2.4 2.4 0.0
3年後 2.4 2.4 0.0
5年後 2.4 2.4 0.0

海外での事業活動

調査対象企業数

表　調査対象企業数 （社）
  社数 （回答率）
製造業 369 ( 97.6%)
製造業 うち素材業種 131 ( 98.5%)
加工業種 238 ( 97.1%)
非製造業 197 ( 90.4%)
全産業 566 ( 95.1%)

＜回答期間＞ １１月１１日 ～ １２月１２日

連結売上高 / 海外売上高 / 海外売上高比率

表　連結売上高 / 海外売上高 / 海外売上高比率 （前年度比・%）
  連結売上高 海外売上高 海外売上高比率
2024年度
 2025年度
(計画)		 2024年度
 2025年度
(計画)		 2024年度
 2025年度
(計画)
製造業 3.6 0.2 3.1 -1.1 61.23 60.42
非製造業 4.5 1.4 6.0 -0.1 27.86 27.44
全産業 4.0 0.8 3.8 -0.8 46.08 45.35

連結経常利益

表　連結経常利益 （前年度比・%）
  2024年度
 2025年度
(計画)
製造業 -1.9 -7.6
非製造業 3.2 -2.3
全産業 0.3 -5.2

連結設備投資額 / 海外での設備投資額 / 海外での設備投資比率

表　連結設備投資額 / 海外での設備投資額 / 海外での設備投資比率 （前年度比・%）
  連結設備投資額 海外での設備投資額 海外での設備投資比率
2024年度
 2025年度
(計画)		 2024年度
 2025年度
(計画)		 2024年度
 2025年度
(計画)
製造業 7.0 12.2 7.9 7.4 37.69 36.07
非製造業 6.0 5.9 14.3 -1.8 19.76 18.33
全産業 6.5 8.9 10.0 4.1 28.38 27.11