不確実性下の設備投資:

設備投資へ影響を与える不確実性要因の検証 ^*1

2003年10月
粕谷宗久^*2

日本銀行から

日本銀行ワーキングペーパーシリーズは、日本銀行員および外部研究者の研究成果をとりまとめたもので、内外の研究機関、研究者等の有識者から幅広くコメントを頂戴することを意図しています。ただし、論文の中で示された内容や意見は、日本銀行の公式見解を示すものではありません。
なお、ワーキングペーパーシリーズに対するご意見・ご質問や、掲載ファイルに関するお問い合わせは、執筆者までお寄せ下さい。

以下には（概要）を掲載しています。全文は、こちら(wp03j03.pdf 697KB) から入手できます。

*1本稿の作成にあたっては、岩本康志氏、小川一夫氏、齋藤誠氏、鈴木和志氏、福田慎一氏、渡部敏明氏、また日本銀行スタッフの方々から有益なコメントをいただいた。有永（清水）恵美氏、吉田住枝氏、佐々木明果氏からは研究の補助をしていただいた。本稿で述べられた意見、見解は筆者個人のものであり、筆者の所属する日本銀行あるいは調査統計局のものではない。
*2日本銀行調査統計局　e-mail: munehisa.kasuya@boj.or.jp

概要

　本稿では、日本のデータを用いて、不確実性が設備投資に与える効果について、不確実性要因別、時系列特性別（変動が一時的変動か恒久的変動か）に、時変パラメータモデルを使って実証的に検討した。推計結果によれば、不確実性から設備投資への有意な負の影響が検出された。また、要因別に見ると、為替レートは、一時的変動が概ね通期で、恒久的変動が1980年代までの時期を中心に、設備投資へ負の影響を与えた。また、倒産変数から設備投資への負の影響は、1990年代後半に顕著になっている。

Keywords:
investment nonlinearity, Tobin's q, uncertainty, Markov switching, MCMC

JEL classification:
E22